原文標題： AI鏈成航海王翻版 5年利多一次漲完！ 誰是掉鏈反指標、誰偷割散戶韭菜？蔡明彰辣評廣達、緯創等5大廠 原文連結： https://wantrich.chinatimes.com/news/20230620900486-420101 發布時間： 2023-06-20 記者署名： 旺得富理財網 李宗莉 原文內容： AI紅遍台股半邊天，但資深分析師提醒，廣達、鴻海、英業達等AI伺服器個股，今年毛利 率仍僅個股數，AI占比至少要明年之後才爆發，提醒近期已把5年利多一次漲光，族群修 正壓力山大。除點名英業達是反指標，也認為緯創股價創20年新高後辦現增，儼然陽明翻 版，以陽明股價現僅剩當時的1/4，示警散戶別瞎搶AI夯股，否則現買現套淪韭菜。 萬寶投顧投資總監蔡明彰點評當紅AI供應鏈，各項業務加總後的公司整體毛利率，廣達為 6.6％、鴻海6.04％、英業達4.91％，雖AI伺服器毛利率很高，但目前營收佔比仍很低， 真正的爆發時機不是今年，而是明、後年。 由於AI伺服器是新題材，所以有夢最美，會超前反映，可是透支反映利多，提醒把未來5 年都反映完畢就要小心。 他續以英業達為例，AI伺服器佔整體伺服器僅5％，今年目標10％，對比廣達50％、技嘉 30％，英業達的比重最低，所以毛利率不到5％，雖預定投資9.7億元，在泰國建廠生產伺 服器，但時間落後廣達。 因美國制裁大陸伺服器品牌大廠，台廠因而轉進泰國生產伺服器，其中廣達考量地緣政治 ，早在2019年設立泰國廠，英業達Q1EPS0.25元，較去年同期的0.41元衰退近4成，今年 EPS估1.5元，本益比逾30倍。 當廣達、緯創5月反映AI伺服器，分別大漲36％及 43％，英業達只漲11％，因此6月補漲 22％，是AI伺服器的末班車，更是某種程度的反指標。 緯創今年EPS預估普遍樂觀，市場估3~4元，但今年AI伺服器以外業務仍不佳，股東會雖稱 明、後年獲利爆發，但也暗示今年提列資產減損及費用，EPS將低於市場預期。 蔡明彰質疑，股價創20年新高又啟動25萬張現金增資，估計募資150~200億元，增資比例 8.6％，今年期末股本膨脹，EPS將遭稀釋。他以陽明股價創天價後現增為例，2021年7月 創234.5元天價，辦理1.6億股現增，每股溢價182元，現在股價僅剩60餘元。 凡是股價創天價後辦理現增，最後下場都割散戶韭菜，如果沒辦現增，大股東還沒必要賣 股，現增要掏錢來認新股，如果沒準備大筆現金，只能賣老股、認新股，弄亂股票的籌碼 。散戶卻不一樣，剛買的股價成本很高，現增又要再出錢，股價跌下來只能硬著頭皮再加 碼參與現增，越套越多。 此外，輝達本益比約50倍，對手AMD為45倍，2家AI晶片享有AI鏈最高估值，下游AI伺服器 美超微，本益比24倍，很明顯是輝達、AMD一半左右，美超微5月初公布財報及財測，領先 亞洲供應商，發動多頭攻勢，今年來狂漲175％，績效更勝亞洲的廣達、緯創及工業富聯 。 美超微業務以伺服器及雲端為主，AI比重高及技術領先全世界，蔡明彰據此認為，亞洲AI 伺服器廠商的本益比不該高於美超微。美超微創270美元天價後，迄今修正15％，提醒若 修正逾20％，代表進入技術熊市，台灣AI伺服器有漲多後跟進修正的壓力。 波段漲幅很大的股票，多空決戰重點不在基本面，基本面利多已充分反映在股價上，重點 在籌碼面，主力可能採取打帶跑戰術，小心個股成交量、周轉率當沖提高，使股價開高走 低，漲不動。 蔡明彰語重心長表示，一旦公司派頻放利多割散戶韭菜，AI鏈狂漲1倍之後還再來蹭AI熱 度，要小心背後隱藏拉高出貨的意圖。 ※免責聲明：文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自 負盈虧。 心得/評論： 緯創高檔現增，被比擬成當年的陽明 分析師提醒要居高思危，未來的利多已經漲完，接下來是大人們的籌碼戰 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt-club.com.tw), 來自: 61.216.11.184 (臺灣) ※ 文章網址: https://ptt-club.com.tw/Stock/M.1687265814.A.7E5